乌克兰空军：自周四晚间以来，俄罗斯共发射了542架无人机和37枚导弹。

实战证明，大规模、低成本无人机集群是突破现代防空的利器。这直接利好具备批量生产能力的整机厂（中无人机、航天彩虹）。更重要的是，红外导引头、数据链、飞控系统等核心部件的需求将呈指数级增长，且技术壁垒高、毛利率更优，因此高德红外（红外核心器件）、航天电子（制导系统）的业绩弹性可能更大。

现代武器本质是“电子战”。542架无人机同时作战，对通信、干扰、侦测的电子系统要求极高。国博电子（TR组件）、振华科技（军用元器件）将受益于装备电子化率提升。同时，无人机轻量化需求将拉动碳纤维（光威复材）和石英纤维（菲利华）等高端材料的用量。

冲突升级短期推升避险情绪，支撑油价和金价。但影响是脉冲式的，核心驱动仍是全球宏观需求与美元周期。若冲突未显著扩大至产油区或引发对俄更严厉制裁，其对油价的提振作用有限。黄金的避险买盘更值得关注，尤其是在美联储降息周期背景下。