*ST万方：股票连续十日市值低于5亿 存终止上市风险

这些公司是“市值退市”风险最高的群体。它们共同特征是：市值濒临5亿红线、主营业务萎缩或停滞、持续亏损、依赖非经常性损益或重组预期维持上市地位。*ST万方若最终退市，将形成强烈的示范效应和比价效应，直接拉低整个板块的估值中枢和流动性。

壳资源价值下降，将直接影响券商投行的并购重组业务收入。过去围绕保壳、卖壳的财务顾问业务将大幅萎缩。投行业务重心将被迫从“套利型”重组转向产业整合、转型升级等“价值创造型”并购。头部券商凭借更强的产业研究和合规能力，受影响相对较小，甚至可能受益于行业集中度提升。

大量投资于微盘股的“小市值因子”策略将面临巨大考验。流动性枯竭和退市风险将导致策略失效甚至爆雷。管理这类产品的机构将面临巨大的赎回压力和风控挑战，可能引发连锁性的被动抛售，加剧微盘股市场的波动和分化。