沪深两市今日成交额合计21798.29亿元，新易盛成交额居首

新易盛成交登顶绝非偶然，其800G光模块已批量出货北美云巨头，是少数能兑现业绩的AI标的。天量成交意味着机构与游资在此激烈换手，看多者认为英伟达GB200需求将引爆下一轮采购，看空者担忧估值已透支未来两年增长。板块已从β行情转向α博弈，龙头将享受溢价，二三线厂商跟风难度加大。

资金正从“讲故事”的软件端撤离，转向“卖铲子”的硬件端。应用层公司面临三大困境：海外大模型碾压式竞争、国内商业化落地缓慢、业绩无法匹配当前估值。今天的天量成交是市场在用真金白银重新定价AI产业链——硬件先行，软件后验。这些公司短期内将承受估值收缩的巨大压力。

2.18万亿成交额直接利好券商经纪业务，但市场大跌环境削弱了板块弹性。券商行情需要指数配合，当前更可能是脉冲式反弹而非主升浪。关注成交量能否持续维持在2万亿上方，这是券商板块能否启动的关键阈值。