国际原油期货跌幅扩大 美油、布油均跌超3%

未来1-5个交易日，油气开采（中国石油、中国海油）承压低开，油服板块（中海油服、海油工程、中曼石油）跟跌3%-5%；航空股（中国国航、南方航空、春秋航空）逆势走强，预期涨幅2%-4%；大炼化（恒力石化、荣盛石化、万华化学）盘中冲高但波动加大。煤炭作为能源替代逻辑走弱，中国神华、陕西煤业短线承压。注意：油价大跌当天往往是'情绪低点'，第三天常有技术性反抽。

投资机会

• +核心买点：中国国航（601111），油价每跌1美元对应年化增厚利润约15亿元，当前PB仅1.1倍处于历史30%分位，目标价看至8.5元，止损位6.8元。弹性买点：春秋航空（601021），低成本+高客座率，油价下跌弹性最大。稳健买点：万华化学（600309），MDI价差扩张+估值修复，中线看至95元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'油价下跌是衰退前兆'——若布油跌破65美元并伴随PMI下行，则需求塌方，届时航空需求同步萎缩，利好变利空。止损纪律：若个股跌破20日均线且放量，无条件减仓至半仓以下。地缘冲突升级导致油价V型反转，是另一大黑天鹅。