贝莱德（BlackRock）在工商银行H股的持股比例于09月22日从5.01%降至4.94%

未来1-5个交易日，工行H股（1398.HK）将面临3-5%的抛压，恒生金融指数受拖累。A股工商银行（601398）跟随低开但跌幅有限（1-2%），因为A/H溢价已近30%，A股银行有内资承接。中国银行、建设银行H股将同步承压，但农业银行H股因前期涨幅大，回调压力更明显。券商板块中的中金公司、华泰证券等外资持股比例高的标的可能出现情绪性波动。

投资机会

• +重点关注工行H股（1398.HK）5.2-5.4港元区间的低吸机会，目标价6.0港元（对应股息率6.2%）。A股工商银行（601398）7.0元以下分批建仓，6个月内目标价8.2元。逻辑：跌出来的股息率才是真正的安全垫，外资抛售给内资长钱创造了黄金坑。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储降息不及预期导致港币流动性收紧，H股估值系统性下移。止损线：工行H股跌破4.8港元（对应股息率7.5%仍无人接盘时），或A股工行跌破6.3元（破250日均线）。另一个风险是内地净息差继续收窄超预期，侵蚀分红能力。