道明证券：黄金有望2027年再次冲击每盎司5000美元以上价格

未来1-5个交易日，A股黄金板块（山东黄金、紫金矿业、中金黄金）将获资金抢筹，预计高开2%-4%。港股招金矿业、灵宝黄金跟随。美股巴里克黄金(B)、纽蒙特(NEM)盘前走强。与之对应，美元指数短线承压，美债实际利率预期被重新定价。注意：若国际金价单日涨幅超2%，黄金ETF（518880）可能放量突破年内新高。

投资机会

• +核心仓位配置黄金ETF（518880），占总仓位8%-10%，作为资产组合的'压舱石'。弹性仓位选紫金矿业（目标价28元）和赤峰黄金（目标价35元），这两家是成本最低、扩产最确定的标的，2027年金价5000美元情景下PE仅8-10倍。现在买的核心逻辑：市场还在用旧框架（实际利率）给黄金定价，而新框架（信用重塑）下，当前金价是系统性低估的。

⚠️ 风险因素

• !最大风险不是金价下跌，而是'错峰亏损'——金价震荡洗盘6-12个月，矿业股因业绩不及预期跌30%，散户在黎明前被震出局。止损纪律：金价跌破3200美元/盎司（对应A股黄金板块跌破年线），无条件减仓50%；紫金矿业跌破20元、赤峰黄金跌破25元，清空个股只留ETF。