Pimco：几无证据显示AI发债会对美国国债产生直接排挤效应

未来1-5个交易日，A股AI算力板块（如中际旭创、新易盛、工业富联）将迎来情绪修复窗口。Pimco的报告本质上是在给AI资本开支“正名”——发债不会引发系统性利率风险，意味着AI军备竞赛可以继续加码。直接利好：光模块、AI服务器、液冷。利空：传统高股息板块（如长江电力、中国神华），因为如果美债没有被排挤，全球无风险利率下行空间受限，高股息的相对吸引力下降。港股方面，恒生科技指数有望借势反弹，但幅度取决于北水是否配合。

投资机会

• +明确看多A股AI算力板块。中际旭创目标价看至180-200元（当前约150元），逻辑是800G放量+1.6T送样超预期。新易盛目标价看至120-130元。工业富联目标价看至35-38元。买入时点：如果未来1-2个交易日AI板块因大盘拖累回调，是绝佳上车机会。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是英伟达财报不及预期或指引保守，这将直接证伪AI资本开支的持续性。止损信号：中际旭创跌破130元、新易盛跌破80元、工业富联跌破22元，无条件减仓。另一个风险是美联储突然转鹰，美债收益率飙升，全球成长股杀估值。