对必和必拓薪酬方案不满 世界最大智利铜矿工会呼吁成员罢工

未来1-5个交易日，铜价将率先反应。LME铜大概率冲击9500-9800美元/吨区间，沪铜主力合约有望突破78000元/吨。A股铜矿龙头将迎来资金抢筹：紫金矿业（601899）作为国内铜矿产量最大、成本最低的龙头，弹性最大；洛阳钼业（603993）受益于TFM和KFM铜钴矿放量；江西铜业（600362）作为冶炼龙头，铜价上涨带动库存增值和加工利润修复。铜产业链上游的铜陵有色（000630）、云南铜业（000878）也将跟涨。但需警惕：若罢工在48小时内达成协议，铜价将回吐涨幅，追高者被套。

投资机会

• +首推紫金矿业（601899）：目标价22-25元，当前估值仅12倍PE，铜价上涨+产量释放双击，回调即买入。次推洛阳钼业（603993）：目标价10-12元，TFM铜钴矿成本优势显著，钴价底部反转提供额外弹性。江西铜业（600362）：目标价28-32元，冶炼龙头+库存增值，稳健配置。建议当前价位建仓60%，若铜价突破10000美元加仓至80%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是罢工迅速和解，铜价冲高回落。若Escondida在3天内达成协议，铜价可能回吐全部涨幅，A股铜板块将出现'一日游'行情。止损位：紫金矿业跌破18元、洛阳钼业跌破7.5元、江西铜业跌破22元，无条件减仓。另一个风险是全球经济衰退导致铜需求崩塌，但当前概率较低。