KB Homes第三财季交付（住房）2732套 高于市场预期

未来1-5个交易日，A股地产链可能迎来“情绪脉冲式反弹”，但持续性极差。具体来看：港股内房股（碧桂园、龙湖）可能借势反弹3-5%，但这是逃命波，不是反转。A股方面，保利发展、万科A可能高开低走。真正受益的是出口链中的家电（美的、海尔智家）和工具（巨星科技），因为美国成屋销售回暖预期会带动补库需求。但纯地产开发板块，反弹就是减仓机会。

投资机会

• +买什么？买出口链中的家电龙头。美的集团（000333）目标价看至75元，逻辑是：美国地产后周期补库+国内以旧换新政策双击。为什么现在买？因为市场还在纠结地产股，出口链被错杀。海尔智家（600690）目标价32元，海外收入占比高，弹性更大。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是：美国楼市“降价换量”最终演变成“量价齐跌”，届时出口链逻辑也会被证伪。止损信号：若美的跌破65元、海尔跌破27元，无条件离场。另外，若A股地产股反弹超过5%后放量滞涨，说明是诱多，必须减仓。