西班牙矿商Abenojar Tungsten SA考虑英国IPO

未来1-5个交易日，A股钨板块将出现'先抑后扬'的分化走势。消息公布初期，厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业可能承压回调2%-5%，因为市场会担忧西方资本扶持海外钨矿，削弱中国定价权。但回调即是买点——国内钨精矿价格已站稳12万元/吨上方，供需缺口持续扩大，海外新矿从勘探到量产至少需要3-5年，短期根本无法撼动中国主导地位。同时，军工新材料板块（如西部超导、宝钛股份）可能获得避险资金关注，因为钨的战略属性被再次强化。

投资机会

• +买什么？首选厦门钨业（600549），目标价28元，对应2025年PE 25倍，当前估值仅18倍，存在40%修复空间。逻辑：钨价每涨1万元/吨，公司EPS增厚约0.15元；公司拥有全球最完整的钨产业链，且光伏钨丝业务爆发式增长。次选章源钨业（002378），目标价12元，弹性标的，钨价上涨业绩弹性最大。为什么现在买？因为市场误读IPO为利空，但实际是'利空出尽'——海外新矿5年内无法量产，中国钨企的黄金窗口期才刚刚开始。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是全球经济衰退导致钨需求崩塌，尤其是汽车和航空航天领域。如果钨精矿价格跌破10万元/吨，所有钨企逻辑破灭，必须无条件止损。另一个风险是西方在钨回收技术上取得突破，比如硬质合金回收率从目前的30%提升至60%，将大幅削弱原生钨矿需求。止损信号：厦门钨业跌破20元，章源钨业跌破8元。