美联储巴尔金：目前尚不清楚是否需要进一步加息

未来1-5个交易日，A股大概率低开震荡。北向资金可能连续净流出，白酒（贵州茅台、五粮液）、新能源（宁德时代、隆基绿能）等外资重仓板块首当其冲。但军工（中航沈飞、中航西飞）和黄金（山东黄金、中金黄金）可能逆势走强，前者受益于地缘不确定性，后者受益于实际利率见顶预期。人民币汇率若跌破7.35，出口链（海尔智家、美的集团）反而有汇兑收益逻辑。

投资机会

• +买黄金股，现在就是最佳窗口。山东黄金目标价32元（当前约25元），逻辑是金价突破2100美元后，黄金股盈利弹性将超预期。买高股息，中国神华目标价45元（当前约38元），股息率仍有6%以上。买军工，中航沈飞目标价55元（当前约42元），十四五中期调整订单即将落地。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是11月美联储真的加息。如果10月CPI超预期，美元指数重上107，黄金和成长股将双杀。止损信号：山东黄金跌破22元、中航沈飞跌破38元，无条件离场。另一个风险是人民币汇率失控贬值，这会引发外资系统性撤离。