美国国务卿卢比奥：霍尔木兹海峡的60%至70%的石油流量正在流出

未来1-5个交易日，原油板块（中国石油、中国石化）将承压，但跌幅有限，因为市场已部分定价。真正会动的是：1）民营大炼化（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）将迎来资金追捧，逻辑是原料成本下降+成品油裂解价差走扩；2）油运板块（中远海能、招商轮船）可能出现分歧——短期运价承压，但'暗船队'需求增加会推升中小船型运价；3）航空板块（中国国航、南方航空）受益于油价预期下行，弹性最大。

投资机会

• +首选民营大炼化：恒力石化（目标价18元，当前约14元，空间28%），逻辑是原料成本下降+炼化价差走扩+估值处于历史低位（PB仅1.2倍）。次选航空：春秋航空（目标价65元，当前约52元，空间25%），油价下行+暑运旺季+低成本模式三重共振。油运板块建议关注招商南油（目标价4.5元，当前约3.6元），MR型运价弹性最大。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是OPEC+突然减产保价，或者中东地缘冲突升级导致霍尔木兹海峡真正被封锁。如果布伦特原油跌破70美元后OPEC+召开紧急会议，所有逻辑需要重新评估。止损纪律：恒力石化跌破12.5元、春秋航空跌破48元、招商南油跌破3.2元，无条件离场。