富信科技：拟定增募资不超过2.7亿元用于Micro TEC生产建设等项目

未来1-5个交易日，富信科技股价大概率低开高走。定增公告本身是中性偏空事件（摊薄EPS约8%-10%），但市场会迅速消化并聚焦'Micro TEC国产替代'逻辑。光模块板块将出现联动：中际旭创、新易盛、天孚通信有望获得情绪提振，因为Micro TEC是光模块上游核心器件，国产化降本直接利好中游模块厂商毛利率。热电材料板块的赛特新材、东睦股份可能被资金挖掘为跟风标的。但需警惕：若大盘成交量萎缩至8000亿以下，定增股容易被短线资金抛弃。

投资机会

• +买什么？首选富信科技本身，但不要在定增公告日追高。等待股价回调至定增底价附近（预计25-28元区间）分批建仓，6个月目标价45-50元，对应约60%上行空间。次选中际旭创，作为Micro TEC国产化的最大受益方，当前估值对应2025年PE约25倍，低于历史中枢30倍，目标价180-200元。为什么现在买？因为市场尚未充分定价'光模块上游国产化'这一逻辑，预期差就是超额收益的来源。

⚠️ 风险因素

• !最大风险有三：第一，定增被否或募资不足，Micro TEC产线建设延期；第二，日本Ferrotec发动价格战，将Micro TEC单价打至成本线以下，压制富信科技毛利率；第三，光模块需求不及预期，800G向1.6T切换节奏放缓。止损纪律：富信科技跌破20元（定增底价下浮20%）无条件止损；中际旭创跌破120元（年线附近）减仓一半。