摩根大通CEO：超大规模云服务商的AI支出明年可能达到1万亿美元

未来1-5个交易日，A股AI算力板块将迎来情绪催化。光模块（中际旭创、新易盛）、AI服务器（工业富联、浪潮信息）大概率高开，但需警惕'利好兑现即出货'的经典剧本——若开盘涨幅超过5%且成交量异常放大，短线追高者极易被套。相反，国产算力链（海光信息、寒武纪、中科曙光）可能迎来补涨窗口，因为'1万亿美元'的逻辑会强化'自主可控'的紧迫性。

投资机会

• +买国产算力，不买英伟达供应链。海光信息（目标价看至120元，对应2025年PS 15倍）是首选，逻辑是'政策订单+技术突破'双轮驱动；英维克（目标价45元）是液冷赛道最纯正标的，2025年业绩增速有望达50%以上。当前时点，国产算力链的赔率远高于光模块。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储降息预期落空导致美股AI板块回调，A股跟跌。若中际旭创跌破120元、海光信息跌破75元，需无条件止损。另外，若特朗普上台后进一步收紧对华AI芯片出口，短期情绪将受重创，但中期反而利好国产替代。