中信建投：人形机器人关注T链产品发布及量产进展 把握核心供应商布局机会

未来1-5个交易日，T链核心供应商将出现明显异动。三花智控、拓普集团作为特斯拉长期合作方，大概率跳空高开，但需警惕「利好兑现」式回落。真正有弹性的是丝杠环节——贝斯特、五洲新春，以及传感器环节的柯力传感。相反，纯概念股如某些只发过公告但没有实际送样的公司，可能在情绪高潮后被资金抛弃，出现「一日游」行情。减速器板块（绿的谐波、双环传动）会跟涨但力度递减，因为市场已经充分定价。

投资机会

• +首选丝杠环节的贝斯特（目标价35元，对应2026年40倍PE），它是目前最有可能进入T链的国产丝杠供应商，市值仅80亿，弹性最大。其次柯力传感（目标价45元），六维力传感器一旦突破，估值体系将从「工业传感器」切换到「机器人核心部件」。最后是拓普集团（目标价75元），作为特斯拉长期伙伴，平台化供应能力最强，确定性最高但弹性相对小。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是特斯拉Optimus Gen-3量产推迟。如果2025年底前没有千台级量产，整个板块将面临「戴维斯双杀」——估值和业绩双降。止损信号：特斯拉财报电话会中不再提及Optimus量产时间表，或核心供应商公告「项目终止」。另外，如果大盘系统性回调，高估值成长股首当其冲。