离岸人民币兑美元较上周五纽约尾盘涨26点

未来1-5个交易日，航空板块（中国国航、南方航空）将率先反应，因美元负债重估直接增厚利润；造纸板块（太阳纸业、晨鸣纸业）紧随其后，进口木浆成本下降预期升温。银行股中，招商银行、平安银行等外资重仓标的将获增量资金青睐。相反，出口占比高的纺织服装（鲁泰A、孚日股份）和部分电子代工企业将承压。预计北向资金单日净流入可能突破80亿，重点关注沪深300ETF（510300）的放量情况。

投资机会

• +当前最明确的交易是买入航空股ETF或龙头个股。中国国航目标价看至12元（当前约9.5元），空间26%；南方航空看至8.5元（当前约6.8元），空间25%。银行板块建议配置招商银行，目标价42元（当前约34元）。造纸板块太阳纸业目标价16元（当前约12.5元）。建议总仓位控制在6成，其中航空2成、银行2成、造纸1成、现金1成等待回调加仓。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美元突然走强或美联储释放鹰派信号，导致人民币升值趋势逆转。若离岸人民币跌破7.30关口，需立即止损航空和造纸板块。另一个风险是A股成交量持续萎缩，外资流入被内资抛压抵消，此时应降低仓位至4成以下。地缘政治黑天鹅（如台海、南海）也是不可忽视的尾部风险。