IPO节奏稳定 公募年内逾338亿元参与打新

未来1-5个交易日，券商板块将迎来情绪修复，尤其是配售能力强的头部券商如中信证券、中金公司。次新股板块可能出现分化：有公募重仓参与的近端次新（如年内上市的高端制造、半导体标的）将获得流动性溢价，而缺乏机构背书的远端次新将继续阴跌。打新基金重仓的底仓品种（银行、公用事业）可能面临调仓压力。

投资机会

• +明确买入头部券商：中信证券（目标价28元，当前22元）、中金公司（目标价45元，当前35元）。逻辑：IPO常态化+配售集中化，头部券商投行收入确定性增长。同时关注公募打新重仓的次新半导体标的，如年内上市的设备龙头，回调即买入。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是IPO突然减速或新股大面积破发引发打新资金撤离。如果单月破发率超过50%，公募可能集体降低打新仓位，届时次新股将面临流动性危机。止损信号：中信证券跌破20元，或次新股指数跌破年线。