新石器王新杰：2030年中国低速无人车商业运行规模将突破100万辆

未来1-5个交易日，无人驾驶概念将出现明显分化。纯乘用车Robotaxi标的（如百度、小马智行概念股）可能承压，资金会向有实际营收的低速无人车产业链切换。重点盯防：1）港股速腾聚创（激光雷达+低速车双轮驱动）；2）A股星网宇达（惯性导航+无人配送车核心供应商）；3）美股禾赛科技（激光雷达出货量激增预期）。预计相关标的短期有5%-15%脉冲式上涨，但追高需谨慎。

投资机会

• +买什么？首选速腾聚创（港股），目标价看至65港元。逻辑：低速无人车+乘用车Robotaxi双轮驱动，2025年激光雷达出货量有望翻倍，当前PS仅8倍，低于禾赛的12倍，存在估值修复空间。其次关注伯特利（A股），目标价95元，线控制动渗透率从15%提升至40%的确定性极高。为什么现在买？因为Q4是主机厂定点的关键窗口期，一旦新石器或美团官宣新一轮融资，供应链标的将迎来戴维斯双击。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险不是技术，而是政策。如果2025年地方政府因就业压力暂缓发放低速无人车牌照，整个赛道的商业化节奏将推迟12-18个月。止损信号：速腾聚创跌破45港元（对应PS 6倍），或伯特利跌破70元（对应2025年PE 25倍），必须无条件减仓。另一个黑天鹅是百度Apollo突然宣布免费开放低速无人车底盘方案，这将摧毁硬件供应商的利润率。