养老理财五周年考 客群覆盖仍待拓展

未来1-5个交易日，银行板块（尤其是理财子占比较高的股份行）将获得资金关注。预计工银理财、建信理财、招银理财相关母行股价小幅走强。同时，保险板块中的养老险公司（如平安养老、国寿养老）可能迎来情绪催化。但短期不要追高，因为政策落地需要时间，市场会先炒预期后回归理性。

投资机会

• +首选招商银行（目标价42元，当前约35元），逻辑：理财子龙头+零售客户质量最高+养老理财试点经验最丰富。次选兴业银行（目标价22元，当前约18元），逻辑：估值最低+理财子规模增长最快。激进投资者可关注东方财富（目标价20元，当前约15元），养老投顾赛道唯一纯正标的。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是政策低于预期——如果养老理财迟迟不纳入个人养老金账户，客群拓展将始终是伪命题。止损信号：招行跌破32元、兴业跌破16元、东财跌破13元。另外需警惕银行板块整体系统性风险（如净息差进一步收窄超预期）。