模型参数越来越大 国产算力如何适配？

未来1-5个交易日，算力板块将出现剧烈分化：纯GPU概念股（如景嘉微、海光信息）可能高开低走，获利盘兑现；而真正受益于‘国产适配’的细分龙头——高速互联（澜起科技）、液冷散热（英维克）、国产交换机（紫光股份、锐捷网络）——将获得资金抢筹。特别关注华为昇腾产业链：神州数码、拓维信息若放量突破前高，将带动整个华为算力生态走强。

投资机会

• +买什么？首选澜起科技（目标价85元，当前65元，30%空间），逻辑：PCIe 5.0 Retimer芯片全球仅三家能做，国产算力集群刚需，毛利率60%+。其次英维克（目标价45元，当前32元，40%空间），液冷渗透率提升+华为订单锁定。华为链选神州数码（目标价55元，当前38元，45%空间），昇腾服务器出货量今年翻三倍。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：美国进一步制裁，限制台积电代工国产芯片，导致产能断供。止损信号：若中芯国际被全面断供14nm以下，或华为昇腾被列入实体清单升级，立即减仓50%。另一个风险是‘伪算力股’暴雷：那些只有概念没有订单的公司，一季报将现原形。