何永贤：2030年内香港特区要基本解决住宅内的劣质劏房问题

未来1-5个交易日，港股地产板块将出现明显分化。新鸿基地产(0016.HK)、恒基地产(0012.HK)等持有大量新界农地的龙头将获资金追捧，预计跑赢恒指3-5%。而专注旧楼收购的中小型地产商如宏安地产(1243.HK)将承压。物业管理股如碧桂园服务(6098.HK)可能异动，市场将炒作'劏房清零后的物管升级'概念。REITs方面，领展(0823.HK)或因社区商业改造预期获得短期提振。

投资机会

• +首选恒基地产(0012.HK)，目标价32港元（当前约22港元，45%上行空间）。逻辑：4500万平方呎农地是香港地产商中最多，北部都会区开发提速将直接重估其NAV。次选中国建筑国际(3311.HK)，目标价12港元（当前约8.5港元，40%上行空间），公屋建设订单将超预期。第三选择领展(0823.HK)，目标价45港元（当前约38港元，18%上行空间），社区商业改造红利。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是政策执行不及预期。香港政府过去多次提出劏房问题但进展缓慢，若2030年目标再次落空，相关概念股将回吐涨幅。止损信号：恒基地产跌破20港元、中国建筑国际跌破7.5港元。另一个风险是利率环境，若美联储不降息，香港地产股估值修复将受限。