华为高层内部发声：问界并未完全脱钩 四界主导权整合

未来1-5个交易日，赛力斯（601127）大概率低开震荡，跌幅可能在3%-8%区间，因为市场会重新评估其"独立品牌溢价"。北汽蓝谷（600733）、江淮汽车（600418）同样承压，但幅度小于赛力斯。相反，华为核心供应链标的将获得资金青睐：沪光股份（605333，问界线束主供）、文灿股份（603348，一体化压铸）、华阳集团（002906，智能座舱）有望逆势走强。资金会从"华为整车概念"向"华为零部件概念"切换。

投资机会

• +买什么？首选华为核心供应链：沪光股份（目标价28元，当前约20元，空间40%），逻辑是四界车型放量+单车价值量提升；文灿股份（目标价45元，当前约32元，空间40%），一体化压铸渗透率提升。次选北汽蓝谷（目标价8.5元，当前约6.5元，空间30%），享界S9放量预期+华为资源倾斜。为什么现在买？因为市场情绪正在从"整车炒作"向"供应链业绩兑现"切换，未来两个季度是订单验证期。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是华为收权导致赛力斯销量不及预期，进而拖累整个四界生态的供应链订单。如果赛力斯问界M7/M9月销量跌破2万辆，供应链逻辑将被证伪。止损信号：赛力斯股价跌破80元（当前约95元），或华为官方确认四界渠道合并导致内耗加剧。另一个风险是华为自身芯片供应受限，导致智驾版本交付延迟。