CFTC：截至9月15日当周 投机者减少CBOT 5年期美债期货净空头头寸270,127份合约

未来1-5个交易日，美债利率下行将直接利好A股成长板块。首当其冲的是创业板50和科创50，尤其是对利率敏感的新能源、半导体、创新药。北向资金大概率转为净流入，白酒、医药等外资重仓股将迎修复。但银行、保险等金融股短期承压，因为利率下行压缩息差预期。具体到个股：宁德时代、隆基绿能、药明康德将跑赢大盘，而招商银行、中国平安可能跑输。

投资机会

• +买入创业板ETF（159915）和科创50ETF（588000），目标价分别看至2.4元和1.1元。个股方面，宁德时代目标价280元，药明康德目标价95元。现在是左侧布局的黄金窗口，因为空头回补才刚刚开始。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是通胀反弹导致美联储再度转鹰。如果下周PCE核心通胀超4.5%，美债空头将重新集结，成长股将回吐全部涨幅。止损信号：10年期美债利率重新站上4.5%，或北向资金连续3日净流出超50亿。