在岸人民币兑美元较周四夜盘收盘涨76点

未来1-5个交易日，人民币升值受益板块将率先启动。航空股（中国国航、南方航空）因美元负债重估直接受益，造纸板块（太阳纸业、晨鸣纸业）进口成本下降，银行股（招商银行、宁波银行）因外资配置需求获得支撑。出口链短期承压，特别是纺织服装（申洲国际）和消费电子代工（立讯精密）可能跑输大盘。

3-6个月看，人民币若进入升值通道，将彻底改变外资对中国资产的配置逻辑。过去两年'中国折价'的叙事将被打破，MSCI中国指数有望迎来估值修复。更重要的是，升值预期会吸引套利资金流入，压低国内无风险利率，利好高股息和成长股双主线。

投资机会

• +首推航空股：中国国航目标价12元（当前约9元），南方航空目标价8.5元（当前约6.5元）。逻辑是'汇率弹性+旺季催化+油价可控'三击。银行股作为底仓配置，招商银行目标价45元，股息率超过5%提供安全垫。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美元突然走强，如果美国CPI超预期导致美联储转鹰，人民币升值趋势可能夭折。止损信号：在岸人民币跌破7.30，或北向资金连续3日净流出超50亿。