化工品价格高位运行 产业链“冷热不均”

未来1-5个交易日，资金将加速向'资源自给型'化工龙头集中。纯碱板块（远兴能源、中盐化工）受光伏玻璃需求+供给收缩双驱动，大概率继续走强；磷化工（云天化、兴发集团）受益于磷酸铁锂需求，弹性最大。相反，化纤板块（桐昆股份、新凤鸣）因PTA-涤纶价差收窄，短期承压；塑料加工（金发科技）因原料成本高企，毛利被挤压，可能补跌。

投资机会

• +首选煤化工龙头宝丰能源（目标价18元，对应2023年12倍PE），逻辑是成本护城河+产能扩张+绿氢布局。次选纯碱龙头远兴能源（目标价12元），天然碱法成本全球最低，光伏需求确定性最强。磷化工关注云天化（目标价30元），磷矿资源重估+磷酸铁锂放量。当前是布局窗口，因为市场还在纠结'化工周期见顶'，而聪明钱已经在买'资源重估'。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是原油价格暴跌——如果布伦特跌破80美元，煤化工成本优势将被削弱，纯碱、磷化工也会跟随商品价格回调。止损信号：布伦特原油连续3日跌破80美元，或化工品现货价格指数单周下跌超5%。另外，国内地产需求持续低迷，若纯碱下游玻璃库存超预期累积，需减仓。