美元兑日元短线走低

未来1-5个交易日，A股和港股将出现明显分化。利空：出口链（家电、纺织、汽车零部件）将承压，因为日元升值会削弱中国商品在日本市场的价格竞争力，同时全球贸易收缩预期升温。利好：航空、造纸、炼化等美元负债较高的板块将受益于美元走弱预期。具体个股：利空格力电器、海尔智家、福耀玻璃；利好中国国航、南方航空、太阳纸业。港股方面，恒生科技指数波动加大，若日元继续升值，外资可能减持港股科技股回补日元空头。

投资机会

• +买什么？中国国航（目标价12元，当前约9元，空间30%），逻辑：美元走弱+油价下跌+暑期旺季三重催化。太阳纸业（目标价16元，当前约12元，空间33%），逻辑：美元负债汇兑收益+浆价低位。现在买，因为市场还没意识到日元升值的连锁反应，航空和造纸的汇兑收益将在中报体现。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是日本央行'口头干预'而非'实际干预'。若日元升值是'假突破'，套息交易将重新加码，航空和造纸的汇兑收益逻辑将逆转。止损条件：美元兑日元重回155以上，且日本央行未实际入场，则立即止损航空和造纸仓位。