智谱完成根据一般授权配售新H股

未来1-5个交易日，AI板块将出现明显分化。直接利好：算力租赁（鸿博股份、恒润股份）、数据中心（光环新网、奥飞数据）、国产GPU概念（寒武纪、海光信息）。逻辑很简单——智谱拿到钱第一件事就是买算力、租机柜、囤芯片。利空：纯大模型概念股（三六零、昆仑万维），因为智谱融资成功意味着行业"烧钱门槛"被抬高，没有商业化落地能力的小玩家会被加速淘汰。港股方面，商汤、云工场可能承压，资金会向头部集中。

投资机会

• +明确买什么：首选寒武纪（目标价看至280元，当前约220元，空间27%），逻辑是国产替代+智谱订单预期。次选恒润股份（目标价25元，当前约18元，空间39%），液冷是智算中心刚需。第三选中科曙光（目标价55元，当前约42元，空间31%），服务器龙头+海光生态。买入时点：若下周AI板块因"利好出尽"回调3-5%，是绝佳加仓机会。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：配售价格大幅折价（若折价超15%），说明老股东急于套现，将引发板块系统性杀估值。其次，若认购方全是国内国资，说明美元基金仍在观望，AI脱钩风险加剧。止损信号：寒武纪跌破200元、恒润跌破15元，无条件离场。