三亚：打造黄金珠宝产业集群和珠宝旅游消费目的地

未来1-5个交易日，黄金珠宝板块大概率迎来情绪催化。老凤祥、周大生、潮宏基等零售龙头有望获得资金关注，尤其是那些在海南有门店布局的公司。海南本地股中，海南发展、海汽集团可能受联动提振。但注意：中国中免短期可能承压，因为市场会担心黄金珠宝分流免税消费预算。真正的短线爆发力在『黄金珠宝+海南』双重概念的小市值标的。

投资机会

• +买什么？首选老凤祥（600612）和周大生（002867）。老凤祥品牌溢价高，海南门店成熟，目标价看至85元（当前约72元）；周大生加盟扩张快，三亚政策若落地，开店速度可能超预期，目标价看至22元（当前约18元）。其次关注潮宏基（002345），设计差异化明显，旅游纪念品属性强，目标价看至8.5元。现在买的原因是：政策催化刚刚开始，市场尚未充分定价，黄金珠宝板块估值处于历史中低位。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是政策落地不及预期。三亚的规划还停留在『打造』层面，具体税收优惠、土地政策、牌照发放细则均未明确。若6个月内无实质进展，情绪将退潮。止损信号：老凤祥跌破68元、周大生跌破16.5元、潮宏基跌破7元，应果断减仓。另一个风险是金价大幅下跌，若国际金价跌破1800美元/盎司，黄金珠宝的保值逻辑受损，消费意愿下降。