国产大模型降本叠加算力业绩兑现，云计算ETF华泰柏瑞涨超2.05%

未来1-5个交易日，云计算板块将出现分化：直接受益于大模型降本的云服务商（如浪潮信息、用友网络）有望继续冲高，但纯算力概念股（如部分光模块标的）可能面临获利盘兑现压力。ETF层面，华泰柏瑞云计算ETF若持续放量，将吸引场外资金跟风涌入，带动中证云计算指数跑赢大盘3-5个百分点。需警惕的是，若单日成交量不能维持在20日均量1.5倍以上，冲高回落概率极大。

投资机会

• +买什么：首选云计算ETF（如华泰柏瑞云计算ETF）作为底仓，避免个股暴雷风险；进攻仓位配置用友网络（目标价28元，对应30%上行空间）和金山办公（目标价350元）。为什么现在买：大模型降本刚刚从量变到质变，机构仓位仍低配，二季度业绩期将是催化剂密集窗口。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是成交量萎缩导致的假突破——若云计算ETF连续3日缩量且跌破20日均线，必须无条件止损。其次，若美国进一步收紧AI芯片出口，国产算力短期承压会拖累整个板块情绪。止损位设在买入价下方7%。