住建部：“十五五”时期将新开工改造11.5万个城镇老旧小区 更新和加装住宅电梯57.5万台

未来1-5个交易日，电梯板块将率先反应，预计龙头股有5%-8%的脉冲式上涨。管材、防水材料、涂料等建材股跟涨3%-5%。智慧社区、停车设备概念股可能出现涨停潮。但要注意：地产开发股不会受益，甚至可能因'旧改替代棚改'逻辑而承压。短线资金会炒作'电梯概念'，但真正有业绩支撑的是有旧改订单的建材龙头。

投资机会

• +首选电梯龙头：康力电梯（目标价看至12元，当前约8元，空间50%），逻辑是旧改订单从2025Q2开始集中释放，2026年业绩爆发。次选管材龙头：伟星新材（目标价看至25元，当前约18元，空间40%），逻辑是旧改管网更换带来零售端和工程端双轮驱动。第三选择：东方雨虹（目标价看至35元，当前约25元，空间40%），旧改防水翻新是增量市场。买入时点：现在就可以建仓，但不要追高，等回调至20日均线附近分批买入。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是政策执行不及预期。旧改涉及居民协调、资金筹措，实际开工进度可能慢于规划。如果2025年Q1旧改开工数据低于预期，板块将面临杀估值。止损信号：电梯板块龙头跌破60日均线，或旧改月度开工数据连续两个月下滑。另外，如果地产销售持续恶化，地方政府旧改配套资金可能被挪用，这是最大的尾部风险。