国家能源局等部门部署煤炭安全稳产保供工作

未来1-5个交易日，煤炭板块将出现明显分化。动力煤龙头中国神华、陕西煤业有望跳空高开，带动整个板块情绪。但真正的alpha不在'煤'本身，而在煤电一体化企业——它们既能享受煤价稳定带来的成本可控，又能受益于电价市场化改革。焦煤股如平煤股份、淮北矿业可能表现滞后，因保供主要针对动力煤。警惕的是：若市场解读为'增加供给=煤价下跌'，短线可能出现冲高回落，但这恰恰是上车机会。

投资机会

• +买什么？首选中国神华（目标价45元，对应约12倍PE）、陕西煤业（目标价28元，股息率有望超8%）。为什么现在买？因为市场还在用旧框架给煤炭股定价，而政策已悄然改变行业属性。煤电一体化标的如国电电力（目标价6.5元）是隐藏彩蛋。仓位建议：煤炭板块配置不超过总仓位的20%，其中动力煤龙头占15%，煤电一体化占5%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是政策执行偏差——若地方为保GDP盲目超产，煤价可能短期承压。另一个风险是新能源替代加速，若光伏风电装机大超预期，煤炭长期需求逻辑受损。止损信号：秦皇岛5500大卡动力煤现货价跌破800元/吨，或中国神华跌破35元关键支撑，需果断减仓。