石药集团公司与阿斯利康大陆新设合营企业案进入公示期

未来1-5个交易日，石药集团（1093.HK）大概率高开3-5%，A股石药系相关标的（如新诺威）可能涨停。创新药ETF（513120）将获资金净流入，CXO板块（药明康德、泰格医药）跟涨。但需警惕'利好兑现'式回落：若石药高开低走收阴，则短期情绪见顶。

投资机会

• +首选石药集团（1093.HK），当前估值仅12倍PE，显著低于恒瑞的45倍。合营企业落地后，2025年EPS有望增厚15-20%，目标价看至12港元（当前约8.5港元，空间40%）。A股投资者可关注新诺威（石药系），但需注意其估值已部分透支。次选恒瑞医药（600276），作为'下一个石药'的预期标的，BD落地概率高。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是公示期被否或附加限制性条件（概率约15%）。若出现此情况，石药可能回吐全部涨幅。此外，阿斯利康全球CEO Pascal Soriot曾因并购策略激进被股东诟病，若其被迫收缩BD，合营企业推进可能放缓。止损位：石药跌破7.8港元（20日均线）无条件离场。