嘉能可暂停负责与Radiant World业务往来的高管职务

未来1-5个交易日，铜、钴、镍相关贸易商和依赖进口原料的加工企业将承压，尤其是那些应收账款高、存货周转慢的二线有色股。而拥有自有矿山的一体化龙头——紫金矿业、洛阳钼业、华友钴业——将获得避险资金青睐，股价有望逆势走强。嘉能可本身在伦交所的股价可能短线承压，并拖累欧洲矿业板块情绪。

投资机会

• +买入紫金矿业（目标价22元，对应2025年15倍PE），逻辑是自有矿源+避险溢价+行业集中度提升三重驱动。华友钴业目标价45元，钴镍一体化布局将受益于供应链重构。当前是左侧布局窗口，建议分两批建仓。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是嘉能可事件发酵导致全球金属价格短期暴跌，若伦铜跌破9000美元/吨，需止损所有有色多头仓位。此外，若Radiant World风险敞口远超预期，可能引发连锁违约，届时现金为王。