据美国投资公司协会：美国货币市场资产降低至7.92万亿美元

未来1-5个交易日，A股大金融板块将率先反应。券商股（中信证券、东方财富）对流动性边际变化最敏感，成交量若重回万亿，券商就是旗手。银行板块中，零售业务占比高的招商银行、平安银行将受益于风险偏好回升。同时，美元流动性预期改善将压制美元指数，利好人民币资产，北向资金偏爱的白酒（贵州茅台、五粮液）和新能源龙头（宁德时代）有望获得增量买盘。但注意：如果货币基金流出是因为美联储推迟降息导致短端利率反弹，那反而会抽走新兴市场流动性，A股可能先跌后涨。

投资机会

• +明确看多券商和创新药。券商ETF（512000）当前估值处于历史30%分位以下，若成交量重回万亿，板块有20%-30%的修复空间。创新药方面，恒瑞医药目标价看至60元（当前约45元），百济神州港股目标价看至120港元。核心逻辑：流动性拐点+估值洼地+政策催化（医保谈判温和化）。现在是左侧布局的黄金窗口，等到美联储正式降息，这些板块已经涨完第一波了。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是'假拐点'。如果美国货币基金规模下降只是因为报税季季节性因素，而非趋势性流出，那这波交易就是'抢跑'。止损信号：美元指数重新站上106，且A股成交额连续3日低于8000亿。另一个风险是地缘政治黑天鹅——中东局势升级或台海紧张，会瞬间逆转风险偏好。仓位控制在6成以下，留足子弹应对二次探底。