钨价暴涨后深度回调 供给受限支撑板块高位景气

未来1-5个交易日，钨板块将呈现'先抑后扬'走势。前期涨幅过大的小市值钨矿股（如章源钨业、翔鹭钨业）可能继续回调5%-10%，释放获利盘压力。但拥有完整产业链的龙头（厦门钨业、中钨高新）将率先企稳，因为机构资金会在回调中逢低吸纳。同时，硬质合金下游企业（如欧科亿、华锐精密）可能因成本预期下降而获得短期资金关注。

投资机会

• +买什么？首选厦门钨业（600549），目标价28-30元。逻辑：全产业链布局，钨价上涨时矿山端利润爆发，下游硬质合金和电池材料提供安全垫。当前估值仅15倍PE，低于历史中枢20倍。其次中钨高新（000657），目标价16-18元，硬质合金龙头，军工订单占比高。黑马看章源钨业（002378），目标价12-14元，纯钨矿标的，弹性最大但波动也最大。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球经济衰退导致工业需求崩塌，特别是汽车、航空航天领域。若钨价跌破15万元/吨（当前约17万元/吨），需果断止损。另一个风险是政策转向：若中国放松开采总量控制或出口管制，供给逻辑将被破坏。此外，美联储超预期加息导致大宗商品集体承压。