何小鹏：小鹏今年开始电池都自己干

未来1-5个交易日，动力电池板块将出现明显分化。宁德时代、亿纬锂能等一线电池厂股价承压但幅度有限（市场已部分定价），真正的重灾区是国轩高科、欣旺达等二线电池厂商，可能面临5%-10%的估值杀。相反，小鹏汽车港股（09868.HK）和美股（XPEV）有望获得情绪提振，涨幅预计3%-8%，市场会奖励「垂直整合」的故事。锂矿板块中性偏空，因为自研电池意味着车企对上游议价能力增强。

投资机会

• +明确看多小鹏汽车（XPEV/09868.HK），目标价：美股25美元、港股60港元。逻辑：电池自研将带来单车成本下降8%-12%，毛利率有望从负转正并冲击15%。现在买入，赌的是何小鹏「技术直男」的执行力和市场对垂直整合的估值重估。同时关注先导智能，若确认拿到小鹏电池产线订单，目标价看至35元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是小鹏自研电池良品率不及预期，导致车辆交付延迟或召回。若2024年Q2毛利率仍未改善，逻辑证伪，需果断止损。另一个风险是宁德时代发动价格战，用低价挤压小鹏自研电池的经济性，若电池价格跌破0.5元/Wh，自研优势将大打折扣。止损信号：小鹏月交付量连续两月低于1.5万辆。