现货白银向上触及66美元/盎司

未来1-5个交易日，A股贵金属板块将出现明显分化：白银采选企业（盛达资源、兴业银锡、银泰黄金）有望冲击涨停，而黄金股（山东黄金、中金黄金）可能跑输白银股3-5个百分点。白银ETF（161226）溢价率将快速攀升，需警惕套利资金反噬。下游光伏银浆企业（帝科股份、苏州固锝）短期承压，因成本端压力骤增，但头部企业可通过提价转移成本。

投资机会

• +首选盛达资源（000603），目标价看至28-30元，当前估值仅反映银价50美元/盎司的假设，严重低估。次选兴业银锡（000426），银漫矿业达产后年产能200吨，目标价18元。白银ETF（161226）可作为稳健配置工具，但需注意溢价风险。

⚠️ 风险因素

• !最大风险来自交易所干预——CME和上期所可能连续上调白银期货保证金比例，引发多头踩踏。若白银单日跌幅超5%且成交量放大，需立即减仓。此外，若美联储意外转鹰或美元指数突破108，贵金属将集体承压。