国家广播电视总局：真人剧是精品创作的主力 要大力扶持

未来1-5个交易日，传媒板块大概率高开，但别追高。历史经验告诉我们，广电总局喊话后的首个交易日，影视股平均高开3-5%，但随后5个交易日有70%概率回吐一半涨幅。真正能持续走强的，是有实际项目储备的公司，而不是名字带'影视'两个字的壳公司。重点关注：华策影视（剧集龙头，直接受益）、芒果超媒（自制内容占比高，政策友好）、光线传媒（电影+剧集双轮）。短期规避：纯艺人经纪公司、靠买量生存的网剧公司。

投资机会

• +买什么：华策影视（目标价8.5元，当前约6.8元，空间25%）、芒果超媒（目标价35元，当前约28元，空间25%）。为什么现在买：政策催化+估值处于历史低位+行业出清接近尾声。华策影视的PE已跌至15倍以下，处于近5年10%分位。芒果超媒的会员增长仍在20%以上，被低估。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：政策执行不及预期，或者'精品化'导致制作成本上升超预期，压缩利润空间。止损信号：如果华策影视跌破6元（年线支撑），或者芒果超媒跌破25元（前低），说明市场不认可政策逻辑，果断止损。另一个风险是监管层对内容审核趋严，导致项目延期或下架。