零跑朱江明回应什么时候追上特斯拉FSD：没有可比性

未来1-5个交易日，智驾概念股将出现明显分化：纯智驾叙事股（如小鹏、百度Apollo概念）可能承压回调3%-8%，因为朱江明的表态会被市场解读为「国产智驾集体认怂」；但零跑汽车（港股）自身可能逆势走强2%-5%，资金会奖励「务实派」。A股方面，智能驾驶域控制器、激光雷达板块（如德赛西威、禾赛科技）短期情绪偏空，但跌幅有限，因为FSD入华预期已被反复交易。真正危险的是那些靠「L3/L4全栈自研」故事撑估值、但年销量不足10万辆的二线新势力。

投资机会

• +明确看多零跑汽车（港股），当前估值仅0.8倍PS，远低于小鹏的2.5倍。朱江明的「没可比性」本质是估值锚切换——从「智驾对标」切换到「出海+盈利」。目标价：港股38港元（当前约28港元，空间35%）。买入逻辑：Stellantis渠道2025年Q1开始放量，欧洲单车利润是国内的2倍。同时关注德赛西威回调至100元以下的配置机会，它是域控龙头，FSD入华反而增加车企对本土供应链的依赖。

⚠️ 风险因素

• !最大风险：特斯拉FSD入华后定价低于预期（如买断价2万元），引发国产智驾「免费送」的价格战，零跑的性价比优势被削弱。止损信号：零跑月度交付量连续2个月环比下滑，或Stellantis合作车型欧洲销量低于5000辆/月。此时应果断减仓，不要幻想「长期主义」。