方大炭素：6N级石墨已在碳化硅半导体等头部企业实现批量供货

未来1-5个交易日，方大炭素大概率高开，但不建议追首日涨停板。资金会沿着"石墨提纯—碳化硅衬底—第三代半导体"链条扩散：碳化硅衬底龙头天岳先进、露笑科技（002617）会跟涨；石墨材料同行中钢国际、索通发展有补涨预期。但注意：方大炭素传统石墨电极业务仍占营收大头，若市场只当周期股炒，涨幅可能在20%以内见顶。

投资机会

• +首选方大炭素（600516），但买点不在涨停板。逻辑：6N级石墨毛利率预计在50%以上，远超传统石墨电极的15%-20%。若2025年半导体级石墨营收占比达到10%，对应约15亿营收、7.5亿毛利，可贡献净利润约5亿，给30倍PE就是150亿市值增量。当前市值约250亿，意味着还有60%空间。第二选择是天岳先进（688234），作为下游客户，成本下降直接增厚利润，目标价看至60元。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是"批量供货"的含金量。需确认：是百公斤级还是吨级？是用于导电型衬底还是半绝缘型？若只是小批量验证通过，业绩兑现要等到2026年。止损信号：若方大炭素单日成交量突破50亿且收盘跌超5%，说明主力借利好出货，必须离场。