数据中心需求“三个月一变” 功率半导体成供配电核心

未来1-5个交易日，功率半导体板块将出现明显异动。士兰微、斯达半导、时代电气有望领涨，涨幅5%-15%。新洁能、东微半导等中小市值标的可能出现涨停。但要注意，如果大盘成交量不能有效放大，板块会出现'一日游'行情，追高者容易被套。建议关注首日放量涨停的龙头，而非跟风的小票。

投资机会

• +买什么？首选士兰微和斯达半导。士兰微目标价看至35-40元（当前约25元），逻辑是IDM模式带来成本优势，12英寸产线满产，SiC器件已送样英伟达。斯达半导目标价看至180-200元（当前约130元），逻辑是车规级IGBT龙头地位稳固，数据中心业务从0到1突破。为什么现在买？因为Q2业绩预告即将披露，功率半导体公司的订单增速将首次体现在财报中，这是'预期差'最大的时间窗口。

⚠️ 风险因素

• !最大的风险是'AI资本开支不及预期'。如果微软、谷歌、Meta下调数据中心资本开支，整个产业链都会杀估值。止损信号：1）英伟达股价跌破100美元；2）国内龙头公司Q2业绩不及预期；3）SiC器件价格战超预期。另外，功率半导体是重资产行业，如果需求不及预期，产能利用率下降会严重侵蚀利润。建议设置15%的止损线。