AI调用量连续20周超美国 中国大模型靠什么抢市场？

未来1-5个交易日，AI应用端将迎资金抢筹。首当其冲的是科大讯飞、金山办公、万兴科技——它们是大模型调用量激增的直接受益者。算力端出现分歧：浪潮信息、中科曙光可能高开低走，因为市场会重新评估'堆算力'的边际收益递减。相反，CPO光模块（中际旭创、新易盛）会继续强势，因为调用量暴增意味着推理需求指数级上升。港股方面，美团、快手、阿里巴巴将被重新定价——它们是调用量大户，但市场尚未计入AI降本增效的利润弹性。

投资机会

• +首选买入科大讯飞（目标价65元，当前约45元），逻辑：调用量数据最直接受益，教育+医疗场景壁垒极深，2025年AI收入占比有望突破40%。次选美团（目标价180港元，当前约120港元），逻辑：AI降本增效被严重低估，外卖单均成本每降0.1元，年化利润增厚20亿。第三选中际旭创（目标价180元，当前约130元），逻辑：推理算力需求爆发，800G光模块订单能见度已到2026年。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是地缘政治黑天鹅——美国可能进一步限制中国AI公司使用美国云服务或芯片，短期会引发恐慌性抛售。止损信号：如果科大讯飞跌破40元、美团跌破100港元、中际旭创跌破110元，说明市场逻辑被破坏，无条件减仓。另一个风险是AI监管突然收紧，尤其是数据隐私和内容生成领域。