“双节”机票酒店预订进入高峰期 超长假期或对旅游板块形成正向支撑

未来1-5个交易日，旅游板块将出现'利好兑现'式分化。航空股（中国国航、南方航空）大概率高开低走，因为油价和汇率双杀利润；酒店股（锦江酒店、首旅酒店）受RevPAR预期提振，但弹性有限。真正的短线爆发力在景区股：黄山旅游、峨眉山A、天目湖——它们对门票降价敏感度低，客流弹性最大。免税板块（中国中免）是隐藏王牌，海南离岛免税数据若超预期，单日涨幅可看5%+。

投资机会

• +买景区，不买航空。首选黄山旅游（目标价14元，对应2024年25倍PE），次选天目湖（目标价28元，长三角客流弹性最大）。中国中免是中线布局良机，目标价120元，逻辑是估值修复+政策催化。现在买的原因：市场对旅游数据的预期极低，任何超预期都是惊喜。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'旺丁不旺财'——客流爆满但人均消费暴跌。若假期后公布的数据显示人均消费同比2019年下滑超10%，旅游板块将集体跌停。止损信号：中国中免跌破95元，黄山旅游跌破11元。