美国众议院已获得足够票数通过数据中心成本法案

未来1-5个交易日，A股算力板块将出现'情绪分化'：直接对标海外数据中心REITs的标的（如光环新网、数据港）可能低开1-3%，因为市场会线性外推'中国也可能出台类似成本分摊政策'。但液冷、电源管理、智能电网板块（如英维克、科华数据、国电南瑞）将获得资金青睐，逻辑是'成本显性化=能效投资加速'。港股方面，万国数据、世纪互联的ADR可能承压，但幅度有限，因为中国数据中心的电力成本结构本就不同于美国。真正需要警惕的是那些'PPT算力'概念股——没有实际机柜、没有能效指标、只靠AI故事撑估值的公司，将在这轮'成本叙事'中被加速出清。

投资机会

• +明确买入英维克（002837），目标价45元（当前约32元，上行空间40%）。逻辑：液冷渗透率从15%到30%是确定性趋势，公司是国内唯一进入三大互联网巨头供应链的液冷厂商，2025年净利润预期增速60%+。当前估值对应2025年PE约35倍，PEG仅0.6，严重低估。第二选择是科华数据（002335），目标价38元（当前约28元），逻辑：数据中心电源管理龙头，同时布局储能，双重受益于能效投资和电力成本显性化。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是法案在参议院被修改或延迟，导致市场预期落空。如果参议院版本删除了'成本分摊'核心条款，液冷板块将回吐全部涨幅。止损信号：英维克跌破28元（60日均线），科华数据跌破24元（前低支撑），必须无条件止损。另外，如果中国出台类似政策但力度超预期，数据中心运营商可能面临短期业绩冲击，光环新网若跌破8元需减仓。