俄罗斯统计局：俄罗斯8月生产者价格指数同比上涨6.5% 环比上涨0.9%

未来1-5个交易日，A股将出现明显的'输入性通胀'交易主线。首先，煤炭、石油、有色金属板块将获得资金抢筹，中国神华、中国石油、紫金矿业有望领涨。其次，化肥、农药板块会因粮食成本传导逻辑走强，云天化、扬农化工值得关注。利空方面，中下游制造业承压明显，特别是家电、汽车零部件、纺织服装等成本敏感型行业，美的集团、格力电器、福耀玻璃可能面临估值压制。

投资机会

• +明确看多资源股和农业股。首推中国神华（目标价45元，当前约38元，空间18%），逻辑是高股息+煤价上涨双击；其次紫金矿业（目标价22元，当前约17元，空间29%），铜金双轮驱动。农业板块关注云天化（目标价28元，当前约22元，空间27%），磷肥涨价逻辑清晰。现在买的原因是：市场尚未充分定价俄罗斯PPI的传导效应，存在明显预期差。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是全球需求衰退超预期。如果欧美经济硬着陆，大宗商品价格将崩盘，资源股逻辑瞬间瓦解。止损信号：布伦特原油跌破75美元/桶，或LME铜跌破8000美元/吨，必须无条件减仓。此外，如果中国央行意外大幅降息，可能短暂利好成长股、利空资源股，需灵活应对。