燃料油夜盘跌近2%

未来1-5个交易日，燃料油产业链相关个股将承压。A股方面，中国船舶（600150）、中远海能（600026）等船用燃料成本敏感型标的可能先跌后稳；而荣盛石化（002493）、恒力石化（600346）等炼化一体化企业因原料成本下行预期，反而可能获得资金青睐。港股方面，中石化（0386.HK）炼油板块利润预期改善，值得关注。短期最危险的品种是单纯挂钩燃料油期货的LOF基金，溢价可能快速收敛。

投资机会

• +明确看多炼化板块的'成本改善'逻辑。首推荣盛石化（002493），目标价看至14.5元，当前估值处于历史30%分位以下，燃料油下跌直接增厚Q3毛利约2-3亿元。次推恒力石化（600346），目标价18元，一体化优势下盈利确定性更高。现在买的理由：市场把'油价跌'简单等同于'周期股全跌'，这是典型的羊群效应错误——炼化是油价下跌的受益方，不是受害方。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是'需求崩塌式下跌'——如果全球制造业PMI连续三个月低于48，炼化产品自身价格跌幅可能超过原料成本跌幅，导致'量价双杀'。止损信号：布伦特原油跌破70美元/桶且炼化产品价差同步收窄，则逻辑破坏，坚决止损。仓位控制在总仓位的15%以内。