国际贵金属期货持续上涨 现货黄金价格涨1.35%

未来1-5个交易日，A股贵金属板块将出现'期股联动'补涨行情。山东黄金、中金黄金大概率跳空高开，但真正的超额收益在白银——盛达资源、兴业银锡弹性更大。利空方面，黄金珠宝零售股（老凤祥、周大生）短期承压，因为金价急涨会抑制终端消费，形成'原料涨、销量跌'的剪刀差。同时，美元走强预期下，航空、造纸等外币负债高的板块可能被抽血。

投资机会

• +首选山东黄金（600547），目标价看至35元，对应2025年PE约22倍，仍有30%上行空间。核心逻辑：焦家金矿扩产+金价中枢上移，量价齐升确定性最强。次选盛达资源（000603），白银纯度最高标的，目标价18元。当前金银比约78，若修复至65，白银补涨空间超20%。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是美联储突然转鹰——若6月点阵图显示年内不降息，实际利率飙升将重创贵金属。止损信号：伦敦金跌破2280美元/盎司（20日均线），或山东黄金放量跌破28元。另一个隐性风险是人民币大幅升值，会吞噬以美元计价的黄金涨幅。