乘联分会：9月1-13日全国乘用车新能源市场零售36.2万辆 同比下降10%

未来1-5个交易日，新能源整车板块将承压，比亚迪可能下探至230-240元区间，理想汽车港股可能测试70港元支撑。但注意：利空出尽后，资金会转向两个方向——一是插混/增程占比高的车企（比亚迪、理想、零跑），二是被错杀的锂电中游（宁德时代、亿纬锂能）。纯电占比过高的蔚来、小鹏可能继续阴跌。充电桩板块（特锐德、星星充电）会因'车卖不动先建桩'逻辑获得短期避险资金。

投资机会

• +买比亚迪（目标价280元，对应2024年25倍PE）、买理想汽车（目标价120港元，L6月销破2万是催化剂）、买宁德时代（目标价220元，神行电池渗透率提升+海外订单放量）。现在买的原因是：市场把'增速放缓'错误定价为'负增长'，龙头车企的估值已经跌到传统车企水平，但成长性仍在。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是价格战失控——如果特斯拉Model 2定价15万，比亚迪被迫跟进降价，行业毛利率将跌破10%，所有车企利润归零。止损信号：比亚迪跌破220元（年线支撑），理想跌破65港元（IPO以来上升趋势线），说明市场在定价'需求崩盘'而非'增速放缓'。