建元信托“骨折价”拍卖不良债权

未来1-5个交易日，信托板块将承压下行，尤其是安信信托、陕国投A等存量风险较高的标的，可能出现2%-5%的回调。相反，AMC概念股将获得资金追捧——海德股份（A股唯一民营AMC）、越秀资本、中国信达（港股）有望录得3%-8%的脉冲式上涨。券商板块中，不良资产处置业务占比较高的中信证券、华泰证券可能获得情绪面提振。

投资机会

• +明确建议：买入AMC概念龙头海德股份，目标价看至12-14元（当前约8-9元），逻辑是不良资产供给放量+民营AMC稀缺性溢价。港股中国信达（1359.HK）当前PB仅0.3倍，股息率超8%，是稳健型投资者的首选，目标价1.2-1.4港元。同时关注越秀资本，其地方AMC牌照+大湾区区位优势被低估。

⚠️ 风险因素

• !最大风险是政策干预——如果监管层要求信托公司'自行消化'而非市场化处置，AMC的生意逻辑会被削弱。另外，若房地产政策超预期放松，不良资产回收率上升，信托公司可能'惜售'，导致AMC货源减少。止损信号：海德股份跌破7.5元，中国信达跌破0.85港元。