香港将助力推动大湾区低空跨境物流发展

跨境物流是低空经济最清晰的商业化场景，没有之一。顺丰的支线物流无人机已经在深圳-珠海航线上跑通，香港加入意味着航线网络从大湾区内陆延伸到国际口岸，单机日均飞行架次和单机收入将大幅提升。美团在深圳的即时配送无人机网络一旦接入香港，想象空间直接翻倍。中无人机作为军用无人机龙头，其物流型号有望获得跨境适航认证的优先权。

跨境低空物流的核心瓶颈不是飞行器，而是空管系统——深港两地空域管理规则不同、通信协议不同、监管标准不同，谁能提供跨域空管解决方案，谁就卡住了整个产业的脖子。深城交作为深圳智慧交通的嫡系部队，大概率是深港低空管廊的核心承建方。莱斯信息在空管自动化系统领域有深厚积累，川大智胜的空管仿真系统可能参与标准制定。

eVTOL是低空经济的'皇冠明珠'，但跨境物流的第一波红利未必轮到它——物流无人机技术更成熟、成本更低、适航认证更快。万丰奥威旗下钻石飞机在通航领域有先发优势，中信海直是国内通航运营龙头，深港跨境航线可能成为其新增长点。但这两家公司的业绩弹性不如物流无人机和空管系统，属于'跟涨'品种。

香港的物流地产、货站运营、口岸服务公司将受益于跨境低空物流带来的增量货运需求。嘉里物流作为香港本地物流龙头，其跨境陆运网络可以与低空物流形成协同。但港股流动性折价和香港经济复苏的不确定性，会压制这类标的的估值弹性。